Nach wiederholten Ablehnungen ging Charter Communications am Montag mit einem neuen Bar- und Aktienangebot in Höhe von 61 Milliarden US-Dollar direkt an die Aktionäre von Time Warner Cable, in der Hoffnung, die Führungskräfte unter Druck zu setzen, die Verhandlungen wieder aufzunehmen.
Die Drohung eines Stellvertreterkampfes wurde jedoch sofort von den Top-Managern von Time Warner Cable zurückgewiesen, die sagten, das Angebot sei für den zweitgrößten Kabelbetreiber des Landes immer noch zu niedrig.
Der langwierige Fusionskampf wurde bisher weitgehend im Geheimen verhandelt, wobei Führungskräfte hin und her fliegen, um finanzielle Details zu erörtern. Aber sie waren beim endgültigen Preis in einer Pattsituation, der laut Time Warner Cable etwa 30 US-Dollar pro Aktie zu niedrig ist. Die heftigen Verhandlungen zeigten, dass die größten Unternehmen der Branche sich bemühten, in einem sich dramatisch verändernden Fernsehgeschäft stärker Fuß zu fassen.
Kabelunternehmen haben Fernsehabonnenten an billigere oder kostenlose Internetdienste wie Hulu und Netflix verloren. Time Warner Cable gab letzten Monat bekannt, dass es im vierten Quartal 2013 215.000 Video-Abonnenten verloren, aber 55.000 Breitband-Internet-Abonnenten hinzugewonnen hat.
Analysten sagen, dass der größte Wert für Kabelunternehmen in den kommenden Jahren ihr wachsendes Breitbandgeschäft ist. Charter hat angekündigt, sich zu vergrößern, um besser mit Wettbewerbern konkurrieren zu können. Kabelgiganten wie Comcast und Time Warner Cable haben virtuelle Monopole auf den Leitungen der letzten Meile, die Internetdienste in amerikanische Haushalte einspeisen. Die meisten ihrer Einnahmen stammen immer noch von Fernsehabonnenten. Durch die Bündelung der Kräfte mit Time Warner Cable kann Charter besser über niedrigere Programmpreise von Medienunternehmen wie NBC Universal, Viacom und Walt Disney, dem ABC gehört, verhandeln, sagen Analysten.
Das von Charter vorgeschlagene Aktien- und Barangebot entspricht ungefähr der Börsenbewertung von Time Warner Cable, die am Montag bei 132,40 USD pro Aktie schloss, was einem Rückgang von 0,7 Prozent entspricht.
„Da die Aktien von Time Warner Cable aufgrund der weit verbreiteten Zustimmung der Aktionäre zu einem Deal so weit gestiegen sind, dass sich die Prämie bereits im Aktienkurs niederschlägt, führte die Reaktion von Time Warner Cable dazu, dass Charter feststellte, dass es keine echte Absicht des Managements und des Vorstands von Time Warner Cable gibt der Direktoren, sich an einer Fusionsvereinbarung zu beteiligen, und dass es ratsam ist, die Angelegenheit direkt an die Aktionäre zu richten“, sagte Charter in einer Erklärung.
Time Warner Cable bedient das New Yorker Tri-State-Gebiet. Charter mit Sitz in Stamford, Connecticut, befindet sich im Mehrheitsbesitz von Liberty Media und bedient 29 Bundesstaaten, darunter Kalifornien sowie Teile des Mittleren Westens und des Südens.
Time Warner Cable teilte am Montag mit, dass sein Vorstand das neue Angebot sofort abgelehnt habe. „Der neueste Vorschlag von Charter ist ein Non-Starter“, sagte CEO Rob Marcus in einer Erklärung.
„Der neueste Vorschlag von Charter ist ein Non-Starter“, sagte Rob Marcus, Chief Executive Officer von Time Warner Cable. „Unsere hochwertigen Vermögenswerte, unsere einzigartige Größe, unser Synergiepotenzial, unsere Wachstumschancen und unsere starke Finanzposition sollten im Vergleich zu früheren Transaktionen eine Premium-Bewertung und nicht den von Charter gebotenen Preisnachlass erfordern.“
Der CEO von Charter, Tom Rutledge, schrieb am Montag an Marcus und informierte ihn über das neue Angebot des Unternehmens an die Aktionäre, sagte jedoch, dass er es vorziehe, dass die Führungskräfte stattdessen die Verhandlungen wieder aufnehmen.
Charter sagte, dass es bereits über die Finanzierung verfügt, um sein Angebot in Höhe von 61 Mrd. $ abzuschließen. Charter wird am Dienstagnachmittag mit den Aktionären telefonieren, um das Angebot zu besprechen.
„Die Finanzierung zum Abschluss dieser Transaktion ist vollständig ausgehandelt, und wir können innerhalb weniger Tage Verpflichtungserklärungen unterzeichnen“, sagte Rutledge gegenüber Marcus.
Analysten sagen, dass der Deal von den Aufsichtsbehörden nicht blockiert würde, weil die Unternehmen keine überlappenden Regionen bedienen. Comcast und Cox Communications könnten auch daran interessiert sein, Time Warner Cable ganz oder teilweise zu erwerben, haben Analysten spekuliert. Für Comcast wäre es schwieriger, den Segen der Aufsichtsbehörden für eine weitere Fusion zu gewinnen, da sie erst vor drei Jahren eine Mega-Medien-Akquisition von NBC Universal abgeschlossen hat.
„Wir bezweifeln, dass die FCC [Federal Communications Commission] oder das DOJ [Justice Department] durch die Fusion von Charter und Time Warner Cable oder irgendwelchen zwei reinen Kabelnetzbetreibern beunruhigt wären“, schrieb Paul Gallant, Analyst bei Guggenheim Securities, in einer Studie Hinweis. „Der Grund ist, dass sie nicht miteinander konkurrieren, sodass es keinen Wettbewerbsverlust auf den Pay-TV- oder Breitbandmärkten gibt.“
